“DCE·钢铁原燃料季”活动在太原举办 借助衍生品工具 丰富煤焦企业避险“工具箱”

　　中证网讯（记者 马爽）6月28日，由中粮期货有限公司、华远陆港物链科技(山西)有限公司主办，大连商品交易所、山西省期货业协会支持的“DCE·钢铁原燃料季-下半年煤焦产业研讨分享”活动在太原成功举办。华远国际陆港集团党委委员、副总经理杜锐，华远陆港网络货运(山西)有限公司党总支书记、董事长沈宇飞，华远陆港网络货运（山西）有限公司总会计师、华远陆港物链科技（山西）有限公司董事长王禄平，山西省期货业协会秘书长栗凤霞，中粮期货总经理助理王琳等出席活动。

　　记者在会上了解到，煤焦钢产业链是国民经济的重要支柱，对于国家的发展具有举足轻重的地位。当前世界正处于“百年未有之大变局”，多重挑战和危机交织叠加，同时我国处在经济复苏阶段，需求收缩、供给冲击和预期转弱三重因素叠加，使得很多产业的发展面临着重大考验。

　　“煤焦钢产业作为国民经济的重要基础产业，必须紧紧抓住机遇，提升市场应对能力，为实现国家战略目标作出积极贡献。”王琳在致辞中表示。

　　近两年，受煤炭进口政策调整、国内供需变化等影响，国内煤炭价格波动较大，煤炭产业链企业在维护国内煤炭产品保供稳价的同时，也面临着价格波动风险，对参与衍生品市场避险的需求增加。

　　“这几年，实体产业期现结合的应用模式已从单一的期货套保演变出期货期权并用、场内场外协同的综合性避险模式，在实体企业生产、销售、库存管理等各个环节，期货市场都能够提供一体化的风险管理解决方案。”王琳指出，中粮期货正在努力建设成为国内领先的具有产业特色的金融服务公司，为推动实体行业高质量发展不断贡献力量。

　　与会专家纷纷就企业如何利用衍生品工具应对价格风险“献计献策”。中粮祈德丰（北京）商贸有限公司副总经理陈越强在分享场外期权助力煤焦企业风险管理主题时表示，在成熟的衍生品市场中，场内期权的交易量已经与期货相当，是同等重要的风险管理工具，相比而言，目前国内场内期权的应用占比仍然偏低，未来我国场内期权市场仍有很大发展空间。就当前而言，专业投资者还可以借助更多元化的定制场外衍生品工具来丰富风险管理箱。陈越强还强调，任何一种金融工具，不管是期货还是期权均有风险，都有适用范围，在制定风险管理策略的过程中，都需要根据当前整体市场形势，结合企业经营需要，选择一个相对最优的方案，并做好在各种情形下的后续风险处理预案。

　　近年来，越来越多的大宗商品企业加入了期货交易阵营，期现结合成为大宗商品企业经营特征之一。“期货市场可以帮助企业扩充原燃料的采购来源、拓宽现货销售产品渠道、优化库存管理以及实现降本增效扩利润情况。通过在期货和现货市场的结合操作，在控制风险的同时，以获取相对稳定的组合收益。”唐山双赢实业期货贸易部部长何国富在分享煤焦期现应用时表示，这些期现结合创新模式的出现和应用，加速实现了“产业链、价值链、服务链”三链整合，有效服务大宗商品保供稳价和企业平稳发展。

　　何国富还介绍了企业利用焦煤期货2201合约套保的案例。当时，滞留进口焦煤产品集中通关，市场供应阶段性过剩，销售压力增加。由于现货市场短期销售难度大、企业希望尽快实现库存销售，而通过期货交割就可以实现远期交货，期货在量、价上也能较好满足现货需求。2021年12月3日，焦煤现货价格为1990元/吨，核算仓单价为2030元/吨，焦煤期货2201合约价格为2110元/吨，企业在2201合约上陆续卖出建仓，至12月20日基本建仓完毕，此后开始组织现货入库、质检，最终顺利完成交割卖货。

　　“生产和贸易企业现货销售与期货销售要有并驾齐驱的观念，在长期有大量常备库存的情况下，一旦市场环境变化，库存去化受阻，那么势必影响企业现金流，威胁经营安全。如果辅以期货空单，那么在库存变现层面就有了现货销售和期货交割两个选择，有利于改善经营状况。”何国富表示。

　　展望下半年，煤炭供需矛盾有望缓解，相关钢铁原燃料价格中枢或有所下移。“对境内市场来说，产业升级将是国内经济发展再上台阶的重要道路，未来有限资源或会重点向高科技产业方向倾斜。此外，弱复苏、防风险将构成年内政策底限，预计三季度政策有望加码。对于境外市场来说，美联储加息的最终目标在于压制通胀，2.0%的目标将不受杂音干扰。”中粮期货资深宏观研究员范永嘉认为，对于下半年大宗商品表现，整体将会以震荡偏弱态势为主。

　　上海钢联煤焦高级分析师熊超认为，2023年煤焦供应将会偏宽松，全年价格重心将会下移。“今年焦煤供应增量比较确定，国内和进口均有一定的增量，叠加日前钢厂的钢材出货压力上升，钢材价格上涨乏力后原料价格也将承压下行，加之未来还可能采取平控政策，因此预计下半年双焦价格将维持弱势运行。

　　本次分享会还吸引不少著名高校学者、行业资深专家，以及钢铁、煤焦生产企业和贸易商参与。有参会人员向记者表示：“参加此次煤焦产业研讨会受益匪浅，我之前对期货比较熟悉，这次学习让我对期权工具也有更深的认识，希望这种形式的会议可以继续（举办）下去。”