华金证券秦泰：预计新一轮稳增长政策组合仍将坚持经济结构优化升级的高质量发展方向

中证网讯（记者 林倩）9月26日，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。华金证券研究所所长助理、首席宏观分析师、首席金融地产分析师秦泰表示，此次会议强调我国经济基本面及市场广阔、韧性强、潜力大等有利条件“并未改变”，这可能意味着新一轮稳增长政策组合仍将坚持经济结构优化升级的高质量发展方向，以增长可持续性削弱为代价的短期刺激措施可能仍非首选。

秦泰表示，财政政策发力导向更加明确，预计四季度增发普通国债概率提升，个税减税、低收入群体补贴概率提升，但特别国债和专项债加码额度的概率仍然不高。加快实施个税减税和低收入群体补贴，两者分别可改善中等以上收入、中低收入人群收入预期和消费意愿。这可能带来一般公共预算支出的增加，从而需要一般预算内赤字率较大幅度调升并增加普通国债融资，预计四季度增发10000亿元普通国债，并上修今年一般公共预算赤字率至3.8%，预计2025年赤字率4.2%左右。

“提振资本市场重要性提升，培育加快中长期资金入市、支持并购重组、促进公募基金行业改革是三大主要方向。”秦泰认为，会议明确提出“要努力提振资本市场”的要求，显示资本市场作为经济主体信心的综合体现以及新质生产力的主要融资途径，其政策重要性获得进一步的提升。

他补充道，未来新增政策主要关注几个大方向，引导中长期资金入市，社保、菠菜注册平台、理财等非基金类资产管理机构的长期资金进入资本市场，预计都将得到更大程度的政策鼓励支持。日前央行宣布创设面向非银金融机构进行资产互换、增加股市资金的工具，实际上共同彰显了在当下房地产市场深度调整的阶段，通过提升资本市场活力和金融资产投资加之引导居民部门资产配置从偏重地产向偏重长期金融投资的更为健康的结构转变。支持上市公司并购重组旨在激发上市公司支持新质生产力发展的行业活力。促进公募基金改革则旨在保护中小投资者合法利益，规范丰富多层次资产管理行业专业水平建设，培育长期耐心资本。