多因素推动日元汇率大涨 长跌态势或中止

　　由于市场买卖趋于平衡、货币政策分化加剧，日元兑美元汇率近期呈现显著上升态势。业内人士预计，日元前期一度贬值的状况或将中止。

　　美元兑日元日前下跌至144一线，8月美元兑日元汇率下跌2.54%。《日本经济新闻》指出，从6月底到8月底，日元对美元汇率上涨了约16日元。升值幅度是亚洲金融危机尾声的1998年（25日元）以来最大的一次。主因是围绕日元买卖供需“拉锯”的变化，日本国内的企业开始将海外资金回流到日本，日本的人寿菠菜注册平台企业也开始为应对日元升值而有意识地汇率对冲等，多种日元买入因素叠加在一起。

　　信越化学工业的齐藤恭彦社长透露：“计划2024财年（截至2025年3月）将资金从海外子公司作为分红回流日本”。味之素也表示有意将滞留在海外子公司的资金通过分红方式回收，加以有效利用。

　　日本企业将在海外持有的外币资金汇回国内的过程中，将产生卖出外汇、买入日元的资金流动。如果积极推进股票回购和分红等股东回馈的企业增加、为了筹集相应资金而将资金汇回日本的趋势扩大，日元汇率的升值动力将加大。

　　近期海外企业收购日本企业和日本国内投资的增加，也一定程度支撑了日元汇率。加拿大零售巨头日前对日本柒和伊控股发出收购要约。7月，日立也宣布将把与美国江森自控国际的空调合资公司40%股份出售给德国博世。《日本经济新闻》报道指出，如果类似动向扩大，将带来全球市场买入日元的趋势。

　　另外，由于日本央行继续保持鹰派态度，以及市场对美联储年底前多次降息的预期，预计美元对日元的波动幅度将维持在一个相对稳定的范围内。日本央行行长植田和男继8月23日在出席国会听证会时“放鹰”后，在9月3日的一份文件中植田和男再度重申，如果日本经济和通胀表现符合政策制定者目前的预期，日本央行将继续加息。在7月31日的货币政策会议上，日本央行决定将政策利率从0%至0.1%提升至约0.25%，这是继3月份结束负利率政策后的再次加息。

　　同时，日本央行还宣布计划逐步缩减国债购买规模，预计到2026年1月至3月将其月度购债额减少至约3万亿日元。这一决策超出了市场预期，显示出日本央行推动货币政策正常化的决心。

　　短期内，美国的就业数据将成为影响日元汇率走势关键因素。市场预计美国8月非农就业岗位将增加160，000个，失业率降至4.2%，相比之下，7月的数据分别为114，000个和4.3%。分析认为，一旦有效突破147.34，美元兑日元可能会进一步攀升至8月5日低点141.67之后的反弹高点149.40，甚至达到150。由于美国劳动力市场是当前美联储关注的焦点，即将公布的就业数据预期可能会影响市场动态。

　　不过市场人士表示，由于还存在结构性的日元贬值因素，日元会转向持续升值可能性不大，但下跌趋势应该已至终点。在9月迎来的日美央行活动之际，围绕日元汇率的拉锯将变得活跃，双向波动走势在所难免。