美国CPI四年来首降 市场情绪在盈利与宏观经济间波动

　　霍华德·斯韦尔布拉特

　　本周标普500指数表现强劲，初期连创新高，受美股科技“七巨头”引领，其年内贡献了指数超半数的涨幅。然而，周四美国CPI四年来首降，市场出现获利回吐，“七巨头”随之下挫，资金流向其他股票。周五，随着大银行财报季开启，市场情绪复杂。摩根大通盈利下滑但投资银行业务强劲，花旗和纽约梅隆银行亦表现不俗，而富国银行则因净利息收入减少及成本控制不力而股价受挫。市场似已接受回调，但整体而言，市场情绪在关注盈利表现与应对宏观经济波动的双重因素下呈现不稳定态势。在美国政治领域，自6月27日拜登总统辩论表现不佳之后开始（第二次辩论定于9月10日）的有关是否更换拜登作为民主党候选人（民主党全国代表大会定于8月19日至22日举行）的公众讨论，继续给美国政治格局增添了不确定性；然而，截至目前，即便民调显示唐纳德·特朗普的领先优势在不断扩大，但这对美国股市的影响有限。通常，人们在共和党全国代表大会之后才开始建立股票头寸，届时有关白宫、参议院和众议院潜在构成的情况会更加清晰。

　　美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在国会作证（每半年一次），表示将降息，但没有给出时间表，他提到，经济（以及美联储的职责）还面临其他风险，比如就业问题。

　　本周，标普500指数收于5615.35点，较上周收盘价5567.19点上涨0.87%。截至目前，标普500指数年内上涨了17.73%。本周，标普500覆盖的11个行业中有10个实现了上涨。其中，房地产板块表现最佳，上涨了4.37%，但仍是今年唯一一个下跌的行业，年内跌幅为0.26%。其次是公用事业板块，本周上涨3.90%，今年迄今上涨12.41%。

　　本周披露的美国经济数据方面，美国5月份批发库存量增长了0.6%，符合预期，4月份的数据从初值0.1%上调至增长0.2%。6月份的消费者价格指数（CPI）下降了0.1%（四年来的首次下降），而此前预计会上升0.1%（5月份持平），因为年增长率从5月份的3.3%降至3.0%。6月核心CPI上涨了0.1%（5月份上涨0.2%）。6月份的生产者价格指数（PPI）上涨了0.2%，符合预期中的0.1%，因为5月份的数据从初值-0.2%上调至持平。

　　下周的美国经济数据发布将从周二（美东时间，下同）拉开序幕，涵盖零售销售额、进出口商品价格、商业库存状况及上午十时的住房市场指数。周三，首先将迎来每周的抵押贷款申请报告，之后将相继发布新屋开工与建筑许可数据、工业产出指数以及在上午10时30分由能源信息署（EIA）发布的每周石油状况报告。而到了周四，焦点将转向每周首次申请失业救济人数的数据，同时在上午10时，还将发布一系列领先经济指标。

　　（作者霍华德·斯韦尔布拉特系标普道琼斯指数公司资深指数分析师 赵中昊编译）