港股重拾上涨动能 机构看好性价比

　　上周港股在全球市场中一枝独秀，地产建筑业板块成为表现最好的板块。南向资金大量涌入港股市场，显示出投资者情绪正明显升温。

　　从2021年看，港股表现不尽如人意。然而在2021年年底时，不少机构和市场人士均预测，港股2022年第一季度有望出现一轮行情。结合近期走势看，这些机构是否押对宝？哪些行业板块还具备上行潜力？

　　地产板块领涨

　　上周港股主要指数表现上佳。香港恒生指数累计涨2.39%，恒生中国企业指数涨2.72%，恒生香港中资企业指数涨2.59%，恒生科技指数涨1.76%。

　　行业板块方面，恒生12个分行业指数中，9个上涨、3个下跌。地产建筑业指数大涨6.22%，位居首位，且远高于排名二、三位的必需性消费业指数和资讯科技业指数，后二者周度分别上涨2.99%和2.85%。

　　从交易日表现看，上周四港股大涨，成为力保全周表现的主要因素。当日恒生指数涨3.42%，创2020年7月以来最大单日涨幅；恒生科技指数更是大涨4.5%。当日港股市场的科技巨头几乎全线上涨，美团大涨逾11%，快手、腾讯控股、京东集团、百度集团均涨逾6%，阿里巴巴、哔哩哔哩涨逾5%。

　　从2021年表现看，港股主要指数表现不佳。恒生指数累计下跌14.08%，恒生科技指数跌32.70%，后者甚至远超经济学定义的“熊市”区间累计下跌20%的标准。进入2022年，香港恒生指数已累计上涨6.7%，恒生中国企业指数上涨6.69%，恒生香港中资企业指数上涨7.74%，恒生科技指数上涨3.52%。形成对比的是，2021年表现不错的美股三大指数以及部分欧洲股指均出现下跌，表现远不及港股。

　　港股有较好安全边际

　　从2021年年末开始，已有不少知名机构开始看好港股潜力。2022年以来，随着市场全面回暖，看好港股的机构进一步增多。

　　华夏基金数量投资部执行总经理徐猛指出，目前港股市场多方面迎来转机。首先，港股整体估值水平处于全球最低水平，恒生AH溢价指数处于历史较高位置，港股相对便宜，有较好的安全边际；其次，美联储货币收紧预期升温，内地推出稳增长政策，这些因素都将带动香港市场上涨。近期南向资金持续大额流入港股市场，更是市场回暖的直接体现。

　　贝莱德基金投资总监陆文杰表示，2022年港股机会可能较多。“经过去年的大幅度下跌，港股股票估值已经较低，大部分行业估值在历史中位数以下，投资者预期也较低。从市盈率看，港股是全球主要市场中最低的，港股主板估值比A股低15%-20%。恒生科技指数的估值只是A股创业板的1/3。”

　　在板块和行业方面，陆文杰看好多个方向，包括消费、互联网、生物医药等。“受疫情、原材料价格上涨等因素影响，2021年消费行业表现不佳。目前原材料价格上涨有所缓解，下游消费品如白酒等品种都在涨价，消费行业有很大的恢复空间。消费板块有很多好公司，如体育用品、乳业等，成长性好且估值便宜。”

　　陆文杰也提醒，估值低、基本面改善并不意味着港股的反弹一帆风顺。机构配置港股，主要是基于资产配置考虑。“港股相对A股有折价，并不是说A股行情会在港股重新演绎一遍，两个市场逻辑不同。港股机会多元宽泛，各个行业、各个主题都有机会，而A股往往会聚焦在一些特别热门的赛道。”