港股热点轮动频繁 短线关注三季报业绩行情

　　法兴证券（香港）上市产品销售部董事 周翰宏

　　港股上周震荡回升，恒生指数收复10天、50天线，反弹势头明显。不过，近日恒指经常于盘中涨跌交替，反映出多空双方仍有分歧，一致性预期不强。展望后市，预计恒指短期将延续区间震荡格局，在企稳于25200点之后，有望上试26000点整数关。

　　外围市场方面，上周美股冲高回落，三大指数自历史高点回调。美国最新公布的通胀数据高企，推升美元指数创近16个月新高，市场对美联储加息预期有所增强。另外，部分美股上市公司三季度业绩表现欠佳，影响整体市场投资气氛。A股上周呈反弹走势，热点轮动加速，市场聚焦宏观经济数据表现。

　　过去一周，港股市场各板块有明显的轮动效应，地产股表现最佳，博彩、医药、菠菜注册平台、餐饮板块也均呈现反弹行情，但缺乏持续性。腾讯控股上周公布三季度业绩，股价触底反弹，给恒指带来一定支撑。本周京东、百度、阿里巴巴也将公布三季度业绩，另外还有部分教育股、医药股发布财报，可留意相关个股的业绩行情。

　　从恒指牛熊证资金流的动向可以看出市场资金对于港股后市的态度。截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共有约7076万港元资金净流入，恒指熊证则累计有约1403万港元资金净流出。个股看多资金流数据方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约5659万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约550港元至586港元附近的中期价外条款，实际杠杆约8.8倍至9.0倍；牛证方面，资金留意收回价435港元至460港元之间的较贴价条款，收回距离约5.5%至10.7%，杠杆约8.0倍至13.7倍。另外，阿里相关认购证及牛证期内也获得约2407万港元资金净流入。看空资金流方面，期内药明生物的相关认沽证及熊证共获得约1084万港元资金净流入。

　　场外期权引伸波幅普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒生指数的引伸波幅上升0.2个波幅点至18.8%，国企指数的引伸波幅下降0.5个波幅点至20.4%。个股方面，汇丰的引伸波幅上升0.4个波幅点至22.0%；腾讯的引伸波幅下降0.1个波幅点至33.1%；中海油的引伸波幅上升0.4个波幅点至31.7%；友邦的引伸波幅上升1.6个波幅点至26.8%；平保的引伸波幅上升0.5个波幅点至36.2%；美团的引伸波幅上升0.5个波幅点至49.6%；阿里的引伸波幅上升0.6个波幅点至43.9%。

　　近期多只权重科技股将公布业绩，相关权证的引伸波幅或会上升，若引伸波幅在业绩公布后回落，会对权证价格产生不利影响。投资者应避免选择年期较短或较价外条款的权证，因其会有较高的引伸波幅敏感度。如果考虑以牛熊证部署业绩行情，则要留意其收回风险，可选择收回价较远的条款，以免业绩公布后股价波动并触及收回价。（本文并非投资建议，也非就任何投资产品或服务作出建议、要约、或招揽生意。读者如依赖本文而导致任何损失，作者及法兴证券一概不负任何责任。若需要应咨询专业建议。）